创富盈汇 : 特朗普关税违法，美伊局势紧张，金银趁机强势上行

发布时间：2026-02-23 10:06:02

来源：创富

基本面：上周五，美国四季度GDP不及预期，12月核心PCE通胀高于预期，美股低开，此后美国最高法院裁定特朗普关税违法，美股盘中拉涨，全日显著震荡后三大股指均收涨。关税收入预期落空，10年期美债收益率上行1.5个基点，2年期走高2个基点，美元微跌0.06%，但本周累计涨近1%。伊朗地缘局势紧张叠加通胀粘性，黄金涨超2%、逼近5100美元，白银大涨8%。

特朗普全球关税被推翻，美国最高法院裁定违法，超1750亿美元税收面临退款。最高法院裁定《国际紧急经济权力法》并未赋予总统在未经国会批准时征收关税的权力。裁决影响对等关税，钢铝和汽车关税不受影响。特朗普称裁决“可耻”，已考虑好备选方案应对影响。裁决未提及是否应退还关税。经济学家估算相关关税已征超1750亿美元，若全额退还或使关税税率降低过半。

特朗普称，他动用的法律将比被最高法驳回的《国际紧急经济权力法》“更强有力”；将根据《1974年贸易法》122条款征10%的全球关税，预计“约三天内”开始生效；包括所谓“国家安全关税”在内，所有根据同一法律的301条款和1962年贸易法的232条款所征收关税均继续有效；无需寻求国会批准关税授权，若需更多权限，相信会获批。特朗普成为首位以122条款征关税的美国总统。

最高法裁决将退税问题留给下级法院处理。特朗普称，最高法院的裁决有缺陷，没提及是否保留此前的关税收入，接下来两年甚至五年都得为此打官司。贝森特称，相关贸易法第122条款结合可能强化的301条款和232条款，将使今年关税收入几乎不变；政府的关税收入更接近1300亿美元，而非研究机构模型暗示的1750亿美元；关税将恢复之前水平，只是方式更复杂些。

地缘政治方面，据央视新闻，特朗普表示，他正在考虑对伊朗进行“初步的有限军事打击”，以迫使伊朗接受美方在核协议方面的要求。伊朗外长表示，伊朗和平核计划没有军事解决方案，唯一的解决办法是外交，将在三天内确定与美方的协议草案。以军发言人称，以国防军正处于高度戒备状态。

数据方面，美国2025年第四季度实际GDP初值按年化季率增长1.4%，明显低于预期的2.8%，较前值4.4%大幅放缓。政府停摆拖累GDP约1个百分点，联邦支出年化下降16.6%。尽管全年经济仍增长2.2%，但消费与出口回落、劳动力市场隐忧以及通胀顽固，使经济前景更趋复杂。美国12月核心PCE物价指数同比3%，核心个人消费支出价格指数（PCE）在去年12月份上涨0.4%，创近一年来最大涨幅；12月核心PCE同比上涨3%，而2025年初为2.8%。

美国2月制造业PMI初值51.2，1月前值为52.4，为7个月低点。美国2月服务业PMI初值52.3，1月前值为52.7，为10个月低点。美国2月标普全球综合PMI初值 52.3，1月前值为53，降至2025年4月以来最低水平，表现弱于英国和日本。

黄金技术面：

日线图：

上周五，受特朗普关税违法和美伊局势紧张影响，黄金日内如期走强，合并周六K线，日线收带下影的阳线，逼近5100美元。整体形态上看，黄金继续维持震荡走势，但震荡重心有所上移，目前逼近此前反弹高点位置，若能突破则有望冲击5300上方前高压力。

小时图：

小时图上，上周五黄金在亚盘一度维持均线附近震荡走势，但随着进入欧盘阶段，金价突破此前震荡收敛形态，打开反弹空间，令金价一路走高，虽然美国数据公布后金价一度快速下探，但很快回归涨势，几乎收在日内最高点位。短线形态上看，黄金突破震荡收敛形态后，重新回到多头趋势，预计今日小幅回踩均线后，仍将继续上探，冲击5180附近短线压力，若能突破，则金价有望直逼5300前高压力区间。因此在操作上建议，先以低多为主，博弈探顶走势。

操作建议：

5050附近轻仓做多，止损5030，目标5180

白银技术面：

日线图：                                                                                                                                                                                        

日线图上，昨日白银与黄金走势相近，都出现强势反弹动作，合并周六K线，日线收带下影的大阳线。整体形态上看，白银突破20EMA均线压制，摆脱短线偏空形态，但上方仍有较大压力，预计短线反弹仍有反复，建议先以高抛低吸震荡操作为主。

小时图：

小时图上，昨日白银同样在欧盘阶段开始强势上攻，一路飙涨至84.37附近，且收盘几乎收在最高点附近。短线形态上看，白银此轮上攻非常强势，虽然在数据公布时有跳水动作，但很快收回，并继续走高，预计今日仍有望继续上探。不过，白银短线偏离均线较远，日内不排除有个回踩均线动作，因此建议先等银价完成回踩再继续博弈多单。

操作建议：

82.00近轻仓做多，止损81.50，目标86.00/87.50

日内需要重点关注的数据和事件 2026年02月23日 周一

数据：

17:00 德国2月IFO商业景气指数

23:00 美国12月工厂订单月率

23:30 美国2月达拉斯联储商业活动指数

事件：

21:00 美联储理事沃勒发表讲话。

次日01:30  欧洲央行行长拉加德发表讲话。