基本面：昨日，科技股拖累美股回落，三大美股指止步两连涨，泛欧股指和英股跌落纪录高位。美国失业数据后，美债收益率靠近日高；美元盘中涨破98、创近四周新高。美伊局势叠加，提升避险情绪，但降息分歧压制黄金涨势，黄金维持在5000美元附近震荡。

特朗普称，预计未来十天左右知道能否与伊朗达成协议；内塔尼亚胡警告伊朗，以色列“为任何情况做好准备”，强调以方正与美国“并肩作战”应对伊方威胁。国际原子能机构总干事称，美国在中东军事集结意味着，伊朗的外交窗口正在关闭。

美伊局势骤燃，美军已集结起自2003年伊拉克战争以来最大规模的空中力量。与去年25分钟的速战不同，此次潜在行动或持续数周，目标直指伊朗核设施与导弹库。市场正评估供应中断风险，极端情景下油价恐突破130美元。尽管武力威慑升级，但大选年对通胀风险的顾虑，令部分投资者对美方是否最终动武仍持怀疑态度。

彭博专栏作者哈维尔·布拉斯表示，白宫不应仅凭去年轰炸伊朗未引发油价飙升，就断定未来军事行动不会冲击能源市场。尽管美国能源部长赖特将油价平稳归功于“能源主导议程”与创纪录产量，但市场韧性不等于免疫。若美方误判伊朗以石油为武器的反击底线，中东能源设施恐在下一场冲突中沦为真正目标。

俄美乌三方近日在日内瓦举行新一轮谈判，首次将领土问题纳入议程。各方均称会谈“取得进展”，同意继续谈判。欧洲国家以“场边参与”形式介入。专家认为，谈判进入“深水区”，博弈仍在继续，本次终于谈及了俄乌双方最敏感的领土问题、安全保障问题和政治问题。

美联储理事米兰表示，最新数据表明，就业状况比他此前预期的更为稳健，而商品通胀则显得更加顽固。因此，他表示，与两个月前相比，他已不再认为美联储今年应按原计划那样大幅降息。

美国12月贸易逆差扩大，去年全年录得1960年以来最大逆差之一。尽管特朗普政府努力缩小美国的巨额贸易缺口，但全年贸易失衡情况基本未发生明显变化。全年来看，美国贸易逆差为9015亿美元，较2024年仅小幅下降0.2%，即减少21亿美元。这一总额也略低于2022年创纪录的9237亿美元逆差。

黄金技术面：

日线图：

昨日，受美伊局势突然紧张影响，黄金一度延续前一日反弹势头，但美联储降息分歧导致市场对年内降息预期回落，金价日内涨幅较小，日线仅收下影略长的小阳线。整体形态上看，黄金维持20EMA均线附近震荡走势，短线方向感不强，预计在美伊谈判落地前，金价继续保持横盘震荡走势，因此在操作上建议，建议先以高抛低吸震荡操作。

小时图：

小时图上，昨日黄金虽在亚盘略有反弹新高，但随后转为横盘震荡收敛走势，全日并未再刷新高。短线形态上看，黄金震荡低点逐渐抬高，短线对多头略有优势，但若日内冲高回落跌破均线，则金价或将下探4900附近的关键支撑。因此在操作上建议，先以低多为主，博弈短线多头走势，破位高空为辅，博弈跌破均线后转空的形态。

操作建议：

4990附近轻仓做多，止损4975，目标5070

白银技术面：

日线图：                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                    

日线图上，昨日白银与黄金走势相近，都在早盘上探后维持横盘震荡，日线收带上下影的小阳线。整体形态上看，白银虽有所反弹，但仍未摆脱高点不断下降的偏空形态，后市仍有继续下探的可能，因此仍建议先以高抛低吸震荡操作为主，若下破前日阳线低点，则可顺势追空，博弈加速下探走势。

小时图：

小时图上，昨日白银亚盘后阶段小幅上探，刷新反弹高点后，转入横盘震荡走势，全天沿20EMA均线横盘震荡，RSI指标有顶背离雏形，若今日失守60EMA均线，则白银或将再度探底。不过在跌破均线之前，白银多头略占优势，因此建议先跟随短线多头博弈反弹动作，若反弹失败跌破均线，再平多转空博弈探底走势。

操作建议：

77.55近轻仓做多，止损77.05，目标80.60

日内需要重点关注的数据和事件 2026年02月20日 周五

数据：

15:00 德国1月PPI月率

15:00 英国1月公共部门净借款(亿英镑)

15:00 英国1月季调后零售销售月率

16:15 法国2月制造业PMI初值

16:30 德国2月制造业PMI初值

17:00 欧元区2月制造业PMI初值

17:30 英国2月制造业、服务业PMI初值

21:30 美国12月核心PCE物价指数年率

21:30 美国12月个人支出月率

21:30 美国第四季度实际GDP年化季率初值

21:30 美国第四季度实际个人消费支出季率初值

21:30 美国第四季度核心PCE物价指数年化季率初值

21:30 美国12月核心PCE物价指数月率

22:45 美国2月标普全球制造业、服务业PMI初值

23:00 美国2月密歇根大学消费者信心指数终值

23:00 美国2月一年期通胀率预期终值

23:00 美国12月新屋销售总数年化(万户)

 

事件：

22:45 2027年FOMC票委、亚特兰大联储主席博斯蒂克就经济前景发表讲话。

次日01:45  2026年FOMC票委、达拉斯联储主席洛根发表讲话。