基本面：上周五，特朗普关税突袭市场，标普盘中转跌，中概指数跌超3%，美元拉升，黄金跌落新高。纳指早盘涨超1%后转跌、仍连涨三个月，道指收跌超300点、但连涨三周。泛欧股指四日连创历史新高，连涨六周、创十个月最长的周度连涨，黄金两日连创盘中历史新高，白宫宣布关税计划后，黄金由涨转跌。

美联储最爱的通胀指标温和，核心PCE物价指数同比涨2.8%，实际收入疲软。美国12月核心PCE物价指数同比涨2.8%，前值2.8%；环比涨0.2%，前值0.1%。12月PCE物价指数同比涨2.6%，前值2.4%；环比涨0.3%，前值0.1%。最新的PCE数据与预期均持平。以三个月年化率计算，核心PCE价格指数涨2.2%，为7月以来的最低增幅，被认为能更准确反映通胀趋势。PCE通胀继续相对温和增长，叠加实际收入疲软和储蓄率两年新低，为美联储进一步降息提供支持。“新美联储通讯社”肯定了11月和12月明显温和的通胀数据。

美国第四季度劳动力成本同比增幅创下2021年以来最低。去年第四季度美国劳动力成本增长放缓，有助于让美联储官员相信薪资压力正在逐渐减弱，不再是通胀的关键驱动因素。美国劳工统计局公布的数据显示，跟踪薪资和福利的雇佣成本指数在第四季度同比增长3.8%，为三年多来的最低增速。环比而言，该指数上涨0.9%，符合经济学家的预测中值，但高于第三季度的0.8%。

白宫称将从2月1日起对墨西哥和加拿大商品征收25%关税。稍后，据央视新闻，特朗普表示，将把对加拿大石油的关税下调至10%。特朗普还表示，由于欧盟拒绝进口美国汽车以及农作物等，为了寻求对等，将对其征收关税。

美联储理事鲍曼在PCE数据发布前讲话，她表示，物价稳定的风险比劳动力市场更大，继续看到通胀的上行风险，倾向于以谨慎渐进的方式来调整政策，利率不太可能正在施加重大的限制。预计核心通胀今年将进一步放缓，目前政策所处的位置不错，将进一步关注通胀。弄清新政府的实际政策很重要。

黄金技术面：

日线图：

上周五，受特朗普突然向加拿大和墨西哥施加关税影响，美元指数快速反弹，黄金日内冲高回落，合并周六K线，日线收长上影十字星。整体形态上看，黄金强势刷新历史新高后，略有回落，但多头趋势保持较好，短线调整后，有望继续走高。

小时图：

小时图上，上周五黄金如期惯性上涨，最高涨至2816.94。随着特朗普施加关税，金价尾盘快速跳水，直接将日内涨幅全数吐出，破坏短线涨势。形态上看，黄金沿20EMA均线上行节奏被破坏，短线或先转为高位震荡调整，若整体调整幅度不深，后市仍有望继续刷新历史高点。因此在操作上建议，先以高抛低吸震荡操作为主。

操作建议：

2785附近轻仓做多，止损2775，目标2806

2806附近轻仓做空，止损2816，目标2785

白银技术面：

日线图：        

日线图上，上周五白银与黄金一样，日内冲高回落，合并周六K线，日线收略带上影的阴线。整体形态上看，白银突破31.00关键压力后，小幅回踩，待均线上跟后，白银有望继续走高。

小时图：

小时图上，上周五白银早盘沿20EMA均线再刷新高后，尾盘跳水跌破20EMA均线，目前已跌至60EMA附近。短线形态上看，白银仍受60EMA均线支撑，保持高位震荡走势，短线调整后仍有望继续走高，因此在操作上建议，在60EMA附近做多，博弈向32.15附近上探的动作。

操作建议：

31.20附近轻仓做多，止损31.00，目标32.15

日内需要重点关注的数据和事件 2025年02月03日 周一

数据：

16:50 法国1月制造业PMI终值

16:55 德国1月制造业PMI终值

17:00 欧元区1月制造业PMI终值

17:30 英国1月制造业PMI终值

18:00 欧元区1月CPI年率/月率初值

22:45 美国1月标普全球制造业PMI终值

23:00 美国1月ISM制造业PMI

23:00 美国12月营建支出月率

事件：

次日01:30  2027年FOMC票委、亚特兰大联储主席博斯蒂克就经济前景发表讲话。