基本面：昨日，英伟达财报前，科技股走强，带动纳指领涨美股基准股指，标普500结束四连跌。美联储纪要和10月非农数据缺席，打压市场降息预期，美元、美债收益率齐升。10年期美债收益率涨2.5基点。美元涨穿100，日内涨0.67%。黄金日内先涨后跌，一度涨回4100美元。

美联储会议纪要暴严重分歧：一些（Several）与会者认为可能适合12月降息，许多（Many）人认为今年内可能适合维持利率不变；多人认为今年提高关税对通胀影响有限，多数人认为，在通胀高企且就业市场降温背景下，降息或加剧通胀风险、或被误解为降通胀承诺不够；一些人关注金融资产估值过高，担心若市场突然重新评估AI前景，股价无序下跌；几乎一致支持12月结束缩表，多人支持提高短债持仓占比。“新美联储通讯社”：可能占微弱多数的决策者对12月降息感到不安。

美国劳工统计局（BLS）表示，将不会发布10月非农就业报告，而是把相关的就业数据纳入11月报告。11月非农就业报告将于12月16日发布，比原计划晚了一个多星期，并且是在美联储今年最后一次会议之后公布。消息公布后，投资者认为美联储在12月降息的可能性降低，因为官方数据延迟可能使决策者在前景上更加分歧。债券交易员几乎放弃了对12月降息的押注。

特朗普在美国华盛顿举行的美国-沙特投资论坛上，敦促美国财政部长贝森特加快寻找鲍威尔继任者的进程。特朗普还半开玩笑地对贝森特施压：“利率太高了，贝森特，如果你不快点搞定，我就要炒掉你。”

美联储理事斯蒂芬·米兰（Stephen Miran）表示，他希望美联储在讨论与央行资产负债表相关的其他经济问题之前，先重新调整华尔街的一系列监管规定。减轻金融机构的监管负担或将让美联储可以在未来再次缩减资产负债表规模。他还提到，本来希望10月份就结束量化紧缩（QT）。

黄金技术面：

日线图：

昨日，黄金整体保持震荡反弹走势，日线收上影略长的阳线，重新站稳20EMA均线，不过，隔夜美联储公布会议纪要，内容较为鹰派，一度令隔夜黄金大幅跳水，几乎将日内涨幅全部吐出，但受英伟达财报亮眼影响，市场偏好回升，流动性压力缓解，令金价再度回升。目前日线呈长下影小阳线形态，若今日最终能再度收阳，则后市有望再度考验4250附近的短线压力。

小时图：

小时图上，昨日黄金一度沿20EMA均线震荡上行，最高涨至4132附近，随后快速跳水，重新回到均线下方，转为围绕均线震荡走势。考虑到晚间将公布美国非农等一系列重磅数据，预计金价日内将继续围绕均线震荡收敛，待数据公布后再选择方向。因此建议在操作上，先以高抛低吸震荡操作。

操作建议：

4130附近轻仓做空，止损4140，目标4030

4030附近轻仓做多，止损4020，目标4110

白银技术面：

日线图：                                                                                                                                                                                         

日线图上，昨日白银与黄金一样，日内都以震荡反弹为主，日线收上影略长的阳线，而隔夜白银同样受美联储影响一度将日内涨幅全部吐出，但随后逐步回升，目前日线呈长下影小阳线形态。整体走势上，白银坚守20EMA上方，短线形态有重回多头迹象，但考虑到今日晚间有美国一系列重磅数据公布，预计今日白银仍以震荡收敛为主，待数据公布后再选择方向。

小时图：

小时图上，昨日白银一度沿20EMA均线震荡走高，最高涨至52.37附近，但随着美联储会议纪要公布后，白银快速跳水回落，一度将日内涨幅完全吐出，最低跌至50.28附近，随后又逐步震荡回升，目前已接近昨日反弹顶部。短线形态上看，白银跌破两条均线后，转为围绕均线震荡收敛，考虑到晚间将公布美国非农等一系列重磅数据，预计金价日内将继续围绕均线震荡收敛，待数据公布后再选择方向。因此建议在操作上，先以高抛低吸震荡操作。

操作建议：

51.90附近轻仓做空，止损52.20，目标50.20

50.20附近轻仓做多，止损50.00，目标51.90

日内需要重点关注的数据和事件 2025年11月20日 周四

数据：

15:00 德国10月PPI月率

19:00 英国11月CBI工业订单差值

21:30 美国9月失业率

21:30 美国9月季调后非农就业人口(万人)

21:30 美国至11月15日当周初请失业金人数(万人)

21:30 美国9月平均每小时工资年率

21:30 美国9月平均每小时工资月率

21:30 美国11月费城联储制造业指数

23:00 欧元区11月消费者信心指数初值

23:00 美国10月成屋销售总数年化(万户)

 

事件：

次日00:00  美联储理事丽莎·库克就金融稳定发表讲话。

次日01:40  2025年FOMC票委、芝加哥联储主席古尔斯比发表讲话。