基本面：昨日，特朗普关税“网开一面”，美国三大股指反弹超1%，德国“历史性”财政扩张迫近，欧股反弹，德国股指涨超3%；德国国债创1990年来最差表现，十年期德债收益率飙升30个基点；欧元涨超1%至四个月新高，推动美元重挫，美元指数跌超1%创六周最大跌幅。

美国经济数据喜忧参半，就业市场降温，2月ADP就业人数意外降至7.7万人不及预期，为去年7月以来最小增幅。然而，美国2月ISM服务业PMI数据意外升至53.5超预期，就业指标创逾三年新高，部分缓解服务业下滑担忧，美债收益率跌幅又收窄。

美联储褐皮书显示自今年1月中旬以来，美国整体经济活动略有上升，但消费支出总体下降，进一步印证美国经济前景的不确定性。市场为美国今年陷入衰退的概率定价，市场预期美联储年底前降息超70基点，美元跌1.29%至四个月低点。

白宫政策出现微调，白宫推迟加墨汽车关税一个月，白宫还指出，特朗普愿意考虑更多关税豁免请求。不过，加拿大高官称，加方不会结束报复性关税，除非美国全面取消对加关税，任何让加拿大完全取消报复性关税换取美国削减部分关税的方案都将遭到特鲁多拒绝。加拿大最大产油省艾伯塔省宣布，暂停采购美国的酒精饮料。

德国财政改革拟突破“债务刹车”，使国防支出能够超过GDP的1%，并推出5000亿欧元国防和基建投资计划。分析称，这是放松财政政策的关键，预计将提振德国疲软的经济，同时增强其国防能力。此外，政府支出增加可能刺激通胀预期，市场对欧洲央行降息预期降温。

黄金技术面：

日线图：

昨日，黄金如期继续保持高位震荡，日线收带上下影的小阳线。整体形态上看，黄金维持在20EMA均线上方震荡，但2920上方压力依旧未能有效突破，短线或继续围绕20EMA均线震荡收敛，待美国非农数据公布后，再选择方向。

小时图：

小时图上，昨日黄金如期围绕20EMA均线上下震荡，虽然一度有跌穿60EMA的动作，但很快收回并保持在20EMA上方。通过一天的横盘震荡，黄金上方的压力被消化，今日有望继续向上突破，考验顶部压力，但同时也要小心冲高回落风险，一旦冲高回落，黄金短线形态将形成小头部，后市或将向下回踩2885附近支撑。

操作建议：

2915附近轻仓做多，止损2905，目标2938

白银技术面：

日线图：                                                                                                                       

日线图上，昨日白银一改此前偏弱表现，日内强势大涨，日线收较为饱满的大阳线，一举突破均线压力，直逼前期高点。整体形态上看，白银已进入此前顶部位置的压力区间，今日或先以高位震荡收敛为主，待非农数据公布后，若利多，白银有望强势上攻再创新高。

小时图：

小时图上，昨日白银沿20EMA均线震荡上行，且在突破短线小高点后形成加速上行态势。短线形态上看，白银多头趋势保持较好，日内仍有继续上探的机会，但日线已进入压力区间，因此要小心冲高回落风险。操作上建议，先以逢低做多为主，跌破均线后，转为高抛低吸震荡操作。

操作建议：

32.40附近轻仓做多，止损32.20，目标32.90

日内需要重点关注的数据和事件 2025年03月05日 周三

数据：

18:00 欧元区1月零售销售月率

20:30 美国2月挑战者企业裁员人数(万人)

21:15 欧元区至3月6日欧洲央行存款机制利率

21:15 欧元区至3月6日欧洲央行主要再融资利率

21:30 美国至3月1日当周初请失业金人数(万人)

21:30 美国1月贸易帐(亿美元)

23:00 美国2月全球供应链压力指数

23:00 美国1月批发销售月率

事件：

21:15 欧洲央行公布利率决议。

21:45 欧洲央行行长拉加德召开货币政策新闻发布会。

21:45 2026年FOMC票委、费城联储主席哈克在全美经济教育工作者协会2025 年春季专业发展会议上发表题为“经济教育”的演讲。

次日04:30  美联储理事沃勒在华尔街日报首席财务官网络峰会上就经济前景发表讲话。