基本面：上周五，特朗普“改口”后，美国三大股指四连涨，盘中特朗普提及关税后，标普、纳指一度回吐过半涨幅、道指曾跌超百点，泛欧股指再创三周新高，英股十连涨。美债收益率连日下行，美元反弹，虽然美国密歇根消费者信心公布后，回吐多数涨幅，仍一个多月来首次周度上涨。黄金回落超1%、全周转跌，对等关税宣布以来首次周度下跌。

特朗普称，“100%”有200份协议，未来三四周宣布协议，有些国家可能回头来要求调整，他会考虑。特朗普称不会取消某国关税、除非有实质性回报。特朗普预计将与一系列国家达成贸易协议，称“我们会讲理。”媒体称，美国计划采用简化谈判的模板，与18个主要贸易伙伴在新模板框架下会谈，截止期7月8日。

美联储方面，美联储主席鲍威尔借全球财长和央行行长会议强调，央行必须免受政治干预，以便能够专注于保持通胀稳定和实现高就业。美联储金融稳定报告显示，多种资产估值处高位，美债收益率高企，贸易升至头号风险。美联储认为，最近半年，在市场大幅动荡时资产价格下跌，但多种资产的估值仍处于高位，包括股市和住宅房地产；美债和美股市场流动性低，进入4月形势恶化，但市场仍有序运转；美联储调查发现，去年大选后，全球贸易风险超过美国政府债务的可持续性，成为威胁金融稳定的头号风险。

“新美联储通讯社”在X平台上发文称，克利夫兰联储主席哈马克周四的发言引发广泛关注，因为部分市场参与者急于得出一个过于乐观的结论，认为这表明美联储可能最早在6月就准备降息。他指出，哈马克的核心观点是，美联储在获得更多关于经济前景的明确信息之前，不会贸然降息。另外，新美联储通讯社还表示，特朗普让下一任美联储主席“更难做”了。市场担忧特朗普对鲍威尔的公开贬低和施压，会给鲍威尔的继任者带来难以洗刷的“原罪”，无论下一任主席是谁，美联储的独立性都将存疑。一个独立运作的央行往往被认为更客观、更专业，其决策更容易引导市场预期、稳定经济。从克林顿总统时期开始，历任美国总统大都采取了“不干预”美联储的姿态。

黄金技术面：

日线图：

上周五，市场认为没有消息就是好消息，市场避险情绪持续回落，美元指数震荡反弹，黄金如期再度探底，日线收带下影的阴线。整体形态上看，黄金跳水大跌后，转入宽幅震荡走势，且震荡重心不断下移，不排除今日有主动下探20EMA均线的动作，不过，第一次触及均线大概率有反弹动作，因此不宜过度看空，整体保持高抛低吸震荡操作。

小时图：

小时图上，上周五黄金如期在3370附近遇阻回落，随后跌破两条均线后开启日内探底走势，最低跌至3265附近。虽然尾盘有所回升，但仍收在3300下方。短线形态上看，黄金虽然探底后略有支撑，但整体震荡重心不断下移，60EMA均线成为关键压力位置，若不能有效突破，金价或将跌破3265前期低点，考验3230日线均线附近的支撑。因此短线仍建议先以高空为主，仅在3230附近企稳后再考虑博弈反弹。

操作建议：

3310附近轻仓做空，止损3320，目标3265/3230

白银技术面：

日线图：    

日线图上，上周五白银跟随黄金同样遇阻回落，日线收待上下影的大阴线，将周三长下影阳线的实体完全吞没，形成黄昏星形态。整体走势上看，白银前期高点下方形成黄昏星看空形态，或令银价再度回踩均线支撑，若能在均线上方企稳，则多头仍偏强，修整后大概率能继续走高。若跌破均线，则转为围绕均线震荡收敛，可能要等非农数据公布后再选择方向。

小时图：

小时图上，上周五白银未能突破前期高点压力，反而掉头跌破20EMA均线，开启日内震荡下行走势，并在美盘阶段下穿60EMA均线，引发跳水，宣告短线探顶动作失败。短线形态上看，白银跌破60EMA均线后或将先测试下方32.30~32.60区间的支撑效果，若能撑住，且逐步重返均线上方，则白银有望重新转涨。因此在操作上建议，先以高抛下探支撑为主，待企稳重新站上均线后，在再考虑平空转多。

操作建议：

33.15附近轻仓做空，止损33.35，目标32.60/32.30

日内需要重点关注的数据和事件 2025年04月28日 周一

数据：

18:00 英国4月CBI零售销售差值

22:30 美国4月达拉斯联储商业活动指数